Tesouro IPCA+ ou ETF global: qual rende mais?

Depende do prazo, da taxa atual do Tesouro e do retorno esperado do ETF. O comparador calcula os dois depois de impostos, taxas e câmbio, mostrando o breakeven: o retorno que o ETF precisa ter para empatar com o Tesouro.

O ETF no exterior paga mais imposto que o Tesouro?

O ETF no exterior paga sempre 15% de IR sobre o ganho de capital, independente do prazo, pela Lei 14.754/2023. O Tesouro IPCA+ paga IR regressivo: 22,5% (até 6 meses), 20% (6–12 meses), 17,5% (12–24 meses) e 15% acima de 24 meses. Para prazos curtos (menos de 2 anos), o ETF tem vantagem de alíquota; a partir de 2 anos as alíquotas se igualam. Uma diferença importante: o IR do Tesouro incide sobre o rendimento nominal inteiro, incluindo a correção pela inflação.

O comparador considera o risco cambial?

Sim. O comparador usa o retorno real do ETF em dólar e converte pelo câmbio, mostrando como a variação do BRL/USD afeta o resultado líquido em reais.

Sobre

Tesouro IPCA+ ou ETF lá fora?

Qual rende mais de verdade, depois de imposto, taxas, câmbio e inflação. Com os custos que ninguém mostra.

Quanto você quer investir

Por quanto tempoi

anos

IR Tesouro: 15.0% (quanto mais tempo, menos imposto)

Taxa do Tesouro IPCA+i

IPCA +%

RENDE MAIS

ETF global rende mais

pelas suas premissas.

≈ R$ 883 a mais em 14 anos

em poder de compra de hojei

Para o Tesouro empatar com o ETF, ele precisaria pagar IPCA + 4.44%. Hoje você informou IPCA + 4.00%.

Assumindo ETF rendendo 4,5% ao ano acima da inflação americana e câmbio segue paridade. Retornos esperados. Os riscos dos dois investimentos são diferentes.

Esta comparação usa a expectativa de juro real de longo prazo, não a taxa que aparece hoje no site do Tesouro Direto, que está num dos patamares mais altos da história. Quem compra um título agora trava essa taxa até o vencimento, esteja ela acima ou abaixo dessa média de longo prazo.

O que fazer agora

Entenda que só no vencimento a taxa é garantida: vender antes pode dar prejuízo.
Alinhe o vencimento do título com a data em que vai precisar do dinheiro.
Confira os custos dos dois lados: custódia no Tesouro; taxa, câmbio e corretagem no ETF.

Como os dois crescem ao longo do tempo

Tesouro IPCA+ETF global

Tesouro IPCA+ (rendimento após imposto e inflação): 2.99% ao ano
ETF global (rendimento após imposto e inflação): 3.41% ao ano
Tesouro IPCA+ ao fim de 14 anos: R$ 15.104
ETF ao fim de 14 anos: R$ 15.987

O que come o retorno do ETF

Imposto sobre dólar e ganho: -0.85% ao ano
Imposto retido nos dividendos: -0.22% ao ano
Custo de câmbio (compra e venda): -0.04% ao ano

O imposto sobre o dólar

poder de compra de hoje iR$ 5.987100% do total

alta do dólarR$ 00% do total

Divisão aproximada, calculada sobre o rendimento antes de impostos. Os valores acima já são líquidos, então a fatia do dólar pode ser um pouco maior na prática.

O imposto de 15% incide sobre o que você ganhou em reais, e isso inclui a alta do dólar. Mesmo que o fundo não tenha subido em dólar, se o dólar subiu você paga imposto sobre essa valorização cambial. É como ser taxado por algo que não foi lucro do investimento em si.

Essa regra vale tanto para fundos nos EUA quanto na Irlanda: o imposto brasileiro de 15% é igual nos dois. Onde o fundo fica registrado muda outras regras (como o imposto americano sobre herança). Veja os detalhes em Imposto ao vender lá fora.

Se você escolhesse um ETF domiciliado nos EUA (como VOO ou VT), precisaria considerar um risco adicional: o imposto americano sobre herança (estate tax), que pode chegar a 40% sobre ativos americanos acima de US$ 60 mil no caso de falecimento de um investidor não-residente. O ETF domiciliado na Irlanda (como o SWRD usado como referência aqui) não tem essa exposição, porque não é considerado ativo americano. Esta ferramenta usa UCITS Irlanda como padrão e não modela esse risco.

Comparação educacional em rendimento após imposto e inflação (descontados imposto de renda, IOF, taxas de câmbio e custódia, e inflação). Premissas de mercado são estimativas, não garantias. Para o Tesouro Selic e Prefixado, a simulação assume carregamento até o vencimento ou rolagem às mesmas condições. A taxa Selic futura é incerta e pode ser diferente do valor usado. Em janelas de 2 a 5 anos, o resultado real pode divergir bastante das premissas de longo prazo: essas janelas podem ser dominadas por um ciclo de câmbio, uma mudança de alíquota ou volatilidade do mercado externo que a simulação não captura. O modelo é mais confiável para horizontes acima de 7 a 10 anos. Não é recomendação de investimento (Resoluções CVM 19 e 20/2021).

Perguntas frequentes

: Depende do prazo, da taxa atual do Tesouro e do retorno esperado do ETF. O comparador calcula os dois depois de impostos, taxas e câmbio, mostrando o breakeven: o retorno que o ETF precisa ter para empatar com o Tesouro.
: O ETF no exterior paga sempre 15% de IR sobre o ganho de capital, independente do prazo, pela Lei 14.754/2023. O Tesouro IPCA+ paga IR regressivo: 22,5% (até 6 meses), 20% (6–12 meses), 17,5% (12–24 meses) e 15% acima de 24 meses. Para prazos curtos (menos de 2 anos), o ETF tem vantagem de alíquota; a partir de 2 anos as alíquotas se igualam. Uma diferença importante: o IR do Tesouro incide sobre o rendimento nominal inteiro, incluindo a correção pela inflação.
: Sim. O comparador usa o retorno real do ETF em dólar e converte pelo câmbio, mostrando como a variação do BRL/USD afeta o resultado líquido em reais.

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